ای سی بی کے "ہاکس” سود کی شرح میں تیسرے "جمبو” اضافے کا مطالبہ کرتے ہیں۔

0

دسمبر میں شرح سود میں اضافے پر یورپی منڈیوں میں وقفے کی توقعات کمزور پڑ رہی ہیں، "صرف” 0.50% کے اضافے کے ساتھ، 0.75% کا منظر نامہ مضبوط ہو رہا ہے۔ کونسل "ہاکس” کے سخت بیانات، مہنگائی کے پہلے اعداد و شمار مایوس کن۔

شرح میں اضافے کا یہ دور کب سے ہونا چاہیے۔ یورپی مرکزی بینک؛ مہنگائی جو کہ 10% تک قابو میں آ چکی ہے، کو لانے کے لیے شرح سود کو کتنی بلندی کی ضرورت ہے؟ یہ وہ انتہائی مشکل سوالات ہیں جن کا یورو زون کے مرکزی بینکرز سے ان کی اگلی میٹنگوں میں جواب طلب کیا جائے گا، اور ایسا لگتا ہے کہ یہ بحث پہلے ہی گرم ہو جائے گی کیونکہ کونسل کے "ہاکس” نے شرح سود میں بڑے اضافے کے لیے عوامی سطح پر دباؤ ڈالنا شروع کر دیا ہے۔

کلیدی شرح کے ساتھ جو پہلے ہی بڑھا دی گئی ہے۔ 2% اور تجارتی بینکوں کی طرف سے ڈپازٹس کی قبولیت کی شرح 1.50%، حال ہی میں جب تک یہ منفی (-0.50%) تھا، مارکیٹیں جمعرات کے اس اعلانات کو دیکھنا چاہتی تھیں، جہاں ECB نے ایک اور "جمبو” شرح سود میں اضافہ (0.75%) کے ساتھ آگے بڑھایا، آنے والے بریک کے پہلے "سگنل” شرح سود میں اضافہ

یعنی کہ کونسل کی اگلی میٹنگ میں یکم دسمبر کو، ایک اور "جمبو” اضافے کا فیصلہ نہیں کیا جائے گا، لیکن ای سی بی آدھے پوائنٹ کے اضافے پر مطمئن ہو جائے گا اور اس وقت سے، انتظار اور دیکھو کا رویہ بھی اختیار کر سکتا ہے جب تک کہ یہ نہ دیکھا جائے کہ افراط زر کتنی تیزی سے کم ہوتا ہے اور مالیاتی سختی سے یورو زون کی نمو کو کتنا نقصان پہنچا ہے۔ .

وہ لوگ جو یہ ماننا چاہتے تھے کہ مارکیٹ کے موافق ورژن نے اس بات کو ترجیح دی کہ وہ اس بات کو اہمیت نہ دیں جو اس نے جمعرات کو صحافیوں کو بتایا۔ کرسٹین لیگارڈ، جس نے نشاندہی کی کہ وہاں موجود ہے۔ ابھی بھی ایک طویل سفر طے کرنا ہے۔ جب تک ECB 2% ہدف کے قریب افراط زر کو کم کرنے کے اپنے مشن کو پورا نہیں کرتا۔

لیکن یہ بھی، شاید سب سے اہم، جواب اس نے ایک صحافی کے سوال کا دیا، جس میں یہ واضح کرنے کے لیے کہا گیا کہ آیا ڈپازٹ کی قبولیت کی شرح کو 2% تک بڑھا کر، ECB اس بات پر غور کرے گا کہ وہ اس حد تک پہنچ گیا ہے۔ غیر جانبدار شرح سود کی سطح، کہیں اضافے کو روکنے کے لیے: لگارڈ نے بارہا کہا ہے کہ خود ای سی بی میں بھی افراط زر اور غیر یقینی صورتحال کے ان حالات میں غیر جانبدار شرح کی کوئی واضح تعریف نہیں ہے، جبکہ جمعرات کو ان کے ردعمل نے واضح کیا کہ ECB غیر جانبدار سطح سے بھی آگے بڑھ سکتا ہے اور ایک محدود مانیٹری پالیسی تک پہنچ سکتا ہے، اگر مہنگائی کو کنٹرول کرنا ضروری سمجھے۔

تاہم، ان تجزیہ کاروں کے لیے جو یہ سمجھتے ہیں کہ شرح سود میں اضافے کی شرح کو "بریک” کرنے کا وقت قریب آ رہا ہے، کچھ اشارے ایسے تھے جو اس نتیجے کی تائید کرتے ہیں: فرانسیسی مرکزی بینکر، ڈی گیلو، جو اکثر کونسل میں مخالف خیالات پر اتفاق رائے کا اظہار کرتے ہیں، نے کہا کہ کونسل کی اگلی میٹنگ میں شرح میں 0.75 فیصد اضافہ کرنے کی ضرورت نہیں ہے۔

"ہم اس کے پابند نہیں ہیں جسے ہم جمبو ریز کہتے ہیں،” بینک آف فرانس کے گورنر پر زور دیا۔ "ہم اپنی اگلی میٹنگ میں کسی بھی طرح سے اس بات کے پابند نہیں ہیں کہ ہم نے ستمبر اور اکتوبر میں کیے گئے 75 بیسز پوائنٹ اضافے کو دہرائیں۔” اس نے شامل کیا.

ایک اور نشانی جو کہ بہت سے وکلاء کے لیے شرح سود میں اضافے میں سست روی تھی، جمعرات کو ECB کا TLTRO III پروگرام سے بینک فنڈنگ ​​کی لاگت (جو اب تک منفی رہی ہے) کو 1.75% تک بڑھانے کا فیصلہ تھا، جس کا استعمال وبائی امراض کے دوران کیا گیا تھا۔ گھرانوں اور کاروباروں کو قرضوں کی فراہمی کو مضبوط بنانا۔

اس حوصلہ شکنی کے ساتھ، وہ بینک جن کو مالی امداد کی ضرورت نہیں ہے نومبر سے شروع ہو جائیں گے۔ آہستہ آہستہ لیکویڈیٹی واپس کرنے کے لیے جو انہوں نے ECB سے وصول کیا، جس کی رقم 2.1 ٹریلین یورو آج (یونانی بینکوں میں 51 بلین) اور، اس طرح، مرکزی بینک کی بیلنس شیٹ سکڑنا شروع ہو جائے گی، جس سے معیشت سے لیکویڈیٹی ختم ہو جائے گی، تاکہ مالیاتی پالیسی کو سخت کیا جا سکے اور دوسری طرف، مالیاتی پالیسی کو مضبوط کرنے کے دباؤ کو کم کیا جا سکے۔ سود کی شرح.

اس کے علاوہ دسمبر میں، ای سی بی بیلنس شیٹ کو کم کرنے پر بھی بات کرے گا۔ بانڈز میں پوزیشنوں کو محدود کرکے، جو اس نے مستقل APP پروگرام (جس میں یونان نے حصہ نہیں لیا) کے ذریعے لیا تھا۔ اس کا مطلب ہے کہ 2023 سے، اس طرف بھی لیکویڈیٹی نمایاں طور پر سخت ہونا شروع ہو جائے گی، تاکہ مانیٹری پالیسی کو معمول پر لانے کے عمل کو تیز کیا جا سکے، ممکنہ طور پر شرح سود میں بڑے اضافے کی ضرورت کے بغیر۔

رجائیت متزلزل ہے، "ہاکس” واپس لڑتے ہیں۔

تاہم، رجائیت کی یہ عمارت نہ صرف نئے شواہد سے متزلزل ہونا شروع ہو چکی ہے۔ مہنگائی اب بھی جل رہی ہے، بلکہ مرکزی بینکرز کے انتہائی جارحانہ بیانات سے بھی، جو کہ کے وسیع گروپ کا حصہ ہیں۔ "ہاکس” اور جو شرح سود میں اضافے کا مطالبہ کرتے ہیں، شرح سود کی غیرجانبدار سطح کو حد سے تجاوز کرنے اور جب تک مہنگائی کافی حد تک گر نہیں جاتی مانیٹری پالیسی کو محدود کرنے کا مطالبہ کرتا ہے۔

اس وقت، کونسل کے دو مضبوط "ہاکس” بولے نہیں، جرمنی اور ہالینڈ کے مرکزی بینکرز، لیکن یہ واضح رہے کہ بنڈس بینک کے گورنر، یوآخم ناگل، جمعرات کی میٹنگ سے چند دن پہلے، اس نے شرح سود کے بارے میں کافی سخت لہجہ اپنایا تھا۔ بلومبرگ ٹی وی پر بات کرتے ہوئے اور شرح سود میں اضافے کے وقت کے بارے میں ایک سوال کا جواب دیتے ہوئے، انہوں نے غیر یقینی صورتحال کا حوالہ دیتے ہوئے کوئی پوزیشن لینے سے انکار کر دیا، لیکن اس بات پر زور دیا کہ بہت بڑا انحراف کلیدی ECB شرح سود (پھر 1.25%، اب 2%) اور افراط زر کے درمیان جو بڑھ کر 10% ہو گئی ہے۔

جمعرات کو کونسل کے اجلاس کے فوراً بعد، مرکزی بینکرز کی طرف سے جارحانہ پوزیشننگ کا آغاز ہو گیا جو "ہاکس” گروپ میں شامل ہیں۔ The Gendiminas Simkus، اس کا مرکزی بینکر لتھوانیا دسمبر میں ایک اور بڑی شرح میں اضافے پر زور دیا، جبکہ سلوواک، پیٹر کازیمیر اس بات پر زور دیا کہ مہنگائی پر قابو پانے کے لیے مانیٹری پالیسی کو محدود ہونا چاہیے۔

"ہم نیوٹرل ریٹ سے گزریں گے – اس بات سے کوئی فرق نہیں پڑتا ہے کہ آپ اس وقت اسے کہاں دیکھیں گے – جیسے ٹرین تیز رفتاری سے کسی اسٹیشن سے گزر رہی ہو” کیسمیر نے خصوصیت سے کہا۔ "ہمیں مانیٹری پالیسی کو نام نہاد پابندی والے ماحول میں کم از کم ایک خاص مدت کے لیے رکھنا چاہیے۔” اس نے شامل کیا.

لتھوانیا کے مرکزی بینکر نے کہا کہ مہنگائی کے بڑھتے ہوئے رجحانات میں شدت آتی جا رہی ہے اور اس پر عمل کرنا ضروری ہے۔ "فیصلہ کن کارروائی”۔ "مانیٹری پالیسی توسیعی رہتی ہے،” زور دیا، اور مزید کہا: "مجھے کوئی شک نہیں ہے کہ ہمارے پاس ایک اور اضافہ ہوگا اور یہ اہم ہونا چاہئے۔”

ایسٹونیا کے مرکزی بینکر، میڈیس ملر نے اپنے بیانات میں واضح کیا کہ ای سی بی کی شرح سود اب بھی اس سے بہت دور ہے جسے غیر جانبدار سطح سمجھا جاتا ہے۔ "یہ کافی حد تک واضح ہے کہ مستقبل قریب میں یورو کے علاقے میں شرح سود میں اضافہ ہوتا رہے گا۔” انہوں نے ایک بیان میں کہا. "تاریخی موازنہ کے لحاظ سے سود کی شرحیں اب بھی کافی کم ہیں اور ابھی تک معاشی سرگرمیوں یا قیمتوں میں اضافے پر کوئی واضح روک تھام کا اثر نہیں ہے،” اس نے زور دیا.

ایک ہی وقت میں، وہ لوگ جنہوں نے لاگارڈ کے مسلسل گریز کو مدنظر رکھا ہے، کیسے؟ شرح سود سے متعلق فیصلے ہر کونسل میں تازہ ترین معاشی اعداد و شمار کی بنیاد پر کیے جائیں گے، اگلے ہفتے مزید جامع تصویر دستیاب ہونے سے پہلے اکتوبر کے پہلے مہنگائی کے اعداد و شمار سے وہ شاید مایوس ہوں گے۔ جمعہ کو جاری کردہ اعداد و شمار میں صارفین کی قیمتوں میں زبردست اضافہ دکھایا گیا ہے۔ اٹلی، جس کا اندازہ اکتوبر میں ریکارڈ سطح تک بڑھ گیا ہے۔ 12.8% ایک ہی وقت میں، افراط زر کے پہلے اشارے تجزیہ کاروں کی پیش گوئیوں سے اوپر جا رہے ہیں۔ فرانس اور جرمنی.

اس بنیاد پر، دسمبر کے اجلاس میں آدھے نکاتی اضافے کے حق میں شرط لگانے کے لیے جلدی کرنے والے، جیسے گولڈمین سیکس کے ماہر اقتصادیات یاری اسٹین، وہ ہارے ہوئے کے طور پر سامنے آنے کا امکان ہے۔ جس قدر مرکزی بینکرز یکم دسمبر کو ایک اور، لگاتار تیسرے، "جمبو” شرح سود میں اضافے سے گریز کرنا چاہیں گے، جو بازاروں کو خوش نہیں کرے گا اور یورو زون کی کساد بازاری کے راستے کو تیز کرے گا، ابھرنے والے حالات کو رد نہیں کیا جا سکتا۔ ان کی رہنمائی کریں… کڑوی دوا.

جواب چھوڑیں

آپ کا ای میل ایڈریس شائع نہیں کیا جائے گا.